股票杠杆多少倍 中国联通：收入承压，净利润“含金量”不足，资费不明乱象仍存

发布日期：2025-05-10 21:35    点击次数：113

国内三大运营商之一的中国联通(600050.SH)率先发布2024年业绩报告，公司虽取得营利双增的成绩，但业绩增速已有放缓之势。

证券之星注意到，公司归母净利润增长的背后，资产处置受益和政府补贴撑起近半净利，扣非则同比出现下滑。在国内传统通信市场需求趋于饱和的背景下，公司正加速出海以及重点布局算网数智业务，但目前，公司的国际业务营收体量较小，增量有限，而联通云作为算网数智业务的核心，收入增速承压。

业绩增速放缓，Q4扣非转亏

2024年年报显示，中国联通全年实现营业收入3896亿元，同比提升4.6%；归母净利润为90亿元，同比增长10.5%，营利双增。实际上，公司业绩增速近年来已有放缓之势。2022年及2023年，公司营收同比增速分别为8.26%、4.97%；归母净利润增速为15.76%、11.96%。

分季度来看，公司在2024年Q4实现营收994.66亿元，同比增长9.42%；归母净利润为6.92亿元，同比增长16.26%；公司扣非净利润为-1.77亿元，同比盈转亏。

进一步研究发现，公司在Q4主要靠处置非流动资产所获收益保持盈利，其在Q4非流动资产处置损益为10.74亿元，占当期归母净利润的比例为155%，而2023年同期该指标为负值，因此公司在2024年Q4扣非为负。

全年来看，2024年，非流动性资产处置损益金额和政府补贴金额为中国联通贡献了超4成净利。在非经常性损益项目中，上述两个项目的金额合计为43亿元，同比暴增23倍，占归母净利润的比例由2023年的2%增至48%。从扣非指标来看，公司在2024年的扣非净利润为66.99亿元，同比下滑10.6%。

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